Еаметс: рынки колеблются по поводу дальнейшего снижения процентных ставок, аналитики - нет

Европейский центральный банк принял сегодня решение снизить депозитную ставку в очередной раз, что, в свою очередь, влияет на евривор, с которым связаны все эстонские заемщики. Ставка была снижена на 0,25 процентного пункта, и с сегодняшнего дня она составляет 2%. Это было ожидаемое решение.

Интересной особенностью этого снижения является то, что шести месячный евривор по-прежнему превышает 2%, тогда как в предыдущие периоды рынки ожидали дальнейшего снижения, и евривор уже до принятия решения был ниже ожидаемой новой базовой ставки депозитов. Например, когда ранее ожидалось, что ставка центрального банка упадет до 2,25%, евривор уже за день до этого был на уровне 2,2%.

Если ситуация стабилизируется и больше не ожидается снижения ставок, то логично, что процентная ставка по межбанковским кредитам выше депозитной ставки, которую центральный банк выплачивает крупным коммерческим банкам за хранение их денег в центральном банке. Если депозитная ставка выше процентной ставки по кредитам, под которые банки одалживают деньги друг другу (евривор), то, конечно, выгоднее хранить деньги в центральном банке, чем одалживать их другим банкам. Депозитная ставка обычно выше евривора, когда ожидается, что центральный банк вскоре снова снизит ставку. В настоящий момент создается впечатление, что рынки не ожидают скорого снижения.

Многие аналитики, напротив, считают, что по крайней мере еще одно снижение ставки центрального банка произойдет в этом году, возможно, даже два. Это означает, что евривор к концу года будет находиться где-то в диапазоне 1,5-1,7%. Поскольку уровень инфляции достиг целевого уровня центрального банка (2%), кажется, что больше не следует снижать ставки.